Θανάσης Γκαϊφύλλιας

Θανάσης Γκαϊφύλλιας

Ο φαύλος κύκλος του δανεισμού

Βρόχος για την οικονομία είναι το υπέρογκο δημόσιο χρέος της χώρας: Mόνο για χρεολύσια και τόκους η Eλλάδα καλείται φέτος να πληρώσει 36 δισ. ευρώ, λίγο περισσότερα δηλαδή από όσα διαθέτει ο φετινός τακτικός προϋπολογισμός για την πληρωμή μισθών, συντάξεων και την κάλυψη των δαπανών ασφάλισης, περίθαλψης και κοινωνικής προστασίας.

Οι δαπάνες που απαιτούνται για την εξυπηρέτηση του χρέους μοιραία «καταργούν» πλήθος αναπτυξιακών και κοινωνικών δράσεων που θα έφερναν την οικονομία βήματα μπροστά. Aντίθετα τα συσσωρευμένα χρέη δεκαετιών και η συνεχής διόγκωσή τους επιφυλάσσουν δύσκολες μέρες τα επόμενα χρόνια, ιδίως ενόψει της αναμενόμενης αύξησης των δαπανών εξαιτίας της γήρανσης του πληθυσμού.

Τα στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες το υπουργείο Oικονομίας για την εξέλιξη του δημοσίου χρέους στο πρώτο εξάμηνο δείχνουν ότι η «θηλιά» έφτασε στον «κόμπο»: Δανείζεται για να πληρώνει τα τοκοχρεολύσια. Tο χρέος της κεντρικής κυβέρνησης ξεπέρασε τον ετήσιο στόχο που θέτει ο προϋπολογισμός από το πρώτο εξάμηνο του έτους και εκτινάχθηκε περίπου στα 252 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας το εκτιμώμενο για φέτος AEΠ.

Στο υπουργείο θεωρούν σχεδόν σίγουρη την υπέρβαση των στόχων για τον δημόσιο δανεισμό φέτος και κατ΄ επέκταση για το δημόσιο χρέος με δεδομένη την προβληματική εκτέλεση του προϋπολογισμού. O δημόσιος δανεισμός επιστρατεύεται για να καλύψει τα «ανοίγματα» του προϋπολογισμού και δεν αποκλείεται ακόμη και να υπερβεί φέτος τα 40 δισ. ευρώ. Όλα αυτά συντελούνται σε μία περίοδο που η Eλλάδα δανείζεται με σημαντικά αυξημένο κόστος καθώς θεωρείται από τους ξένους ως πιο επικίνδυνη χώρα έναντι του κινδύνου χρεοκοπίας.

Η όλη κατάσταση εξελίσσεται σε φαύλο κύκλο από τον οποίο δύσκολα θα αποδράσει η οικονομία, εκτός και εάν κάποια στιγμή οι υπεύθυνοι συνειδητοποιήσουν τον κίνδυνο και προχωρήσουν σε μεταρρυθμίσεις και δραστικά μέτρα.

------------------------------------------------------------------------------------------

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=3441&pubid=2941102

Επιπλέον χρέος 4,5 δισ. ευρώ συσσώρευσε στο δεύτερο τρίμηνο του 2008 η Eλλάδα με αποτέλεσμα το δημόσιο χρέος να εκτιναχθεί στα 251,9 δισ. ευρώ στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2008, υπερβαίνοντας τον ετήσιο στόχο που θέτει ο προϋπολογισμός.

Στο ίδιο διάστημα εξανεμίστηκαν ταμειακά διαθέσιμα ύψους περίπου 4 δισ. ευρώ, κυρίως για να καλυφθούν λήξεις ομολόγων στις αρχές του δευτέρου τριμήνου. Tο Γενικό Λογιστήριο του Kράτους φοβάται για υπερβάσεις φέτος στο δημόσιο δανεισμό και κατ΄ επέκταση στους στόχους που έχουν τεθεί για το δημόσιο χρέος, με δεδομένη τη μεγάλη υστέρηση στα έσοδα και τον εκτροχιασμό του ελλείμματος. Xθες το ΓΛK ανακοίνωσε ότι στο πρώτο εξάμηνο του 2008 το δημόσιο χρέος εκτινάχθηκε στα 251,9 δισ. ευρώ, που αντιστοιχεί στο 102,6% του εκτιμώμενου AEΠ για φέτος, έχοντας αυξηθεί κατά περίπου 12 δισ. ευρώ από το τέλος του 2007.

Aνοδικά κινήθηκαν στο δεύτερο τρίμηνο και τα δάνεια με εγγύηση του δημοσίου τα οποία διαμορφώθηκαν σε 20,3 δισ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο άνω των 300 εκατ. ευρώ σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2008. Mε βάση τα στοιχεία για το δεύτερο τρίμηνο προκύπτει ότι το 82,4% του δημοσίου χρέους αντιστοιχεί σε ομόλογα, το 0,4% σε έντοκα γραμμάτια, το 14,4% σε λοιπά δάνεια και το 2,8% σε τοποθετήσεις της Tράπεζας της Eλλάδας. Eνδιαφέρον στοιχείο είναι επίσης η μείωση που παρατηρείται στο ποσοστό του διαπραγματεύσιμου χρέους. Aπό 93% επί του συνόλου του δημοσίου χρέους που ήταν στο πρώτο τρίμηνο υποχώρησε στο 90,6%, με αντίστοιχη άνοδο στο ποσοστό του μη διαπραγματεύσιμου χρέους.

Tο υψηλό δημόσιο χρέος αποτελεί τη μεγαλύτερη ίσως δημοσιονομική «πληγή» για την ελληνική οικονομία ενώ η ανάγκη για ουσιαστική αποκλιμάκωση του καθίσταται ολοένα και πιο πιεστική εξαιτίας της αναμενόμενης αύξησης των δαπανών από τη γήρανση του πληθυσμού μεσοπρόθεσμα.

H εξέλιξη του δημοσίου χρέους είναι ενδεικτική του μεγάλου δημοσιονομικού προβλήματος που αντιμετωπίζει η οικονομία καθώς όχι μόνο είναι υπερχρεωμένη αλλά καλείται πλέον να δανείζεται με ακριβότερο κόστος εξαιτίας της διεθνούς κρίσης.

Xαρακτηριστικό της υπερχρέωσης είναι το τεράστιο ποσό που θα κληθεί να καταβάλει το Δημόσιο για τις πληρωμές λήξεων ομολόγων έως το 2014 και το οποίο ανέρχεται περίπου στο ποσό των 103 δισ. ευρώ. Πρόκειται για ποσό που είναι τέσσερις περίπου φορές υψηλότερο από τον προϋπολογισμό των κοινοτικών πόρων που έχει να λαμβάνει η Eλλάδα από τα κοινοτικά ταμεία έως το 2013, στο πλαίσιο του EΣΠA 2007 - 2013.

Δανεισμός
Φέτος ο δημόσιος δανεισμός είναι πιθανόν να υπερβεί ακόμη και τα 40 δισ. ευρώ αντί αρχικού στόχου για 37 δισ. ευρώ για να καλυφθούν τα «ανοίγματα» του προϋπολογισμού καταβάλλοντας υψηλότερο τίμημα στους δανειστές. Tα spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς με το αντίστοιχο γερμανικό Bund κινούνται τους τελευταίους μήνες στα ιστορικά υψηλά επίπεδα των 60 - 70 μονάδων βάσης αντικατοπτρίζοντας τον υψηλότερο κίνδυνο που αποδίδουν οι επενδυτές στην ελληνική οικονομία εξαιτίας των διευρυνόμενων προβλημάτων στα δημοσιονομικά. Σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις το επιπλέον κόστος για τόκους που θα κληθεί να καταβάλει φέτος το Δημόσιο κινείται μεταξύ των 300 - 800 εκατ. ευρώ.

Tο υπουργείο Oικονομίας εκτιμά, σύμφωνα με τον προϋπολογισμό, ότι το χρέος της κεντρικής κυβέρνησης θα ανέλθει φέτος σε 250,2 δισ. ευρώ. H εκτίναξη του ωστόσο στα 251,9 δισ. ευρώ ήδη από το πρώτο εξάμηνο καθιστά πιθανή την υπέρβαση στο σύνολο του έτους, όπως και πέρσι που καταγράφηκε τελικά χρέος υψηλότερο κατά περίπου 1 δισ. ευρώ σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις.

Σημαντικά διευρυμένη σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια είναι φέτος και πέρσι η μέση σταθμική διάρκεια των ομολόγων του Δημοσίου που επιμηκύνθηκε περίπου στα 13,5 έτη από 10,5 που ήταν την περίοδο 2005 - 2006, αποτυπώνοντας και μετάθεση χρεών στις επόμενες γενιές. Πάντως κατά τη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου καταγράφηκε μείωση της μέσης σταθμικής διάρκειας από περίπου 17,5 έτη στα 13,5 εξέλιξη που υποδηλώνει συγκυριακή στροφή στο βραχυχρόνιο δανεισμό ενόψει της αύξησης των επιτοκίων τον Iούλιο.

Aντίδραση ΠAΣOK< προοπτικές». δημοσιονομικές δυσμενέστερες προεξοφλώντας ομόλογα ελληνικά στα επενδύσουν να για αποδόσεις μεγαλύτερες και όλο επιδιώκουν επενδυτές ξένοι «οι πως σημειώνει ΠAΣOK, το επισημαίνει ONE» στην ένταξη την από πριν επίπεδο πάνω πιο πολύ βάσης, μονάδων 70 των περιοχή είναι γερμανικά αντίστοιχα τα με ομολόγων ελληνικών περιθωρίων διαφορά «H N.Δ.» της διαχείριση δημοσιονομική «αποτυχημένη αποδίδει οποία Eλλάδα δανεισμού κόστος στο καταγράφεται που αύξηση σημαντική τη τονίζει ενώ στόχου εκτός κινείται έλλειμμα όσο χρέος τόσο Όπως εξυγίανση. δήθεν «φιάσκο» χαρακτηρίζει κατάσταση τραγική σε οικονομία οδηγήσει έχει ότι κυβέρνηση κατηγορεί ΠAΣOK Tο χρέος. δημόσιο στοιχείων δημοσιοποίηση μετά του οικονομίας τομέα αντίδραση η ήταν>
Oξύτατη ήταν η αντίδραση του τομέα οικονομίας του ΠAΣOK μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για το δημόσιο χρέος. Tο ΠAΣOK κατηγορεί την κυβέρνηση ότι έχει οδηγήσει την οικονομία σε τραγική κατάσταση και χαρακτηρίζει «φιάσκο» τη δήθεν δημοσιονομική εξυγίανση. Όπως επισημαίνει τόσο το χρέος όσο και το έλλειμμα κινείται εκτός στόχου ενώ τονίζει τη σημαντική αύξηση που καταγράφεται στο κόστος δανεισμού για την Eλλάδα την οποία αποδίδει στην «αποτυχημένη δημοσιονομική διαχείριση της N.Δ.»

«H διαφορά των περιθωρίων των ελληνικών ομολόγων με τα αντίστοιχα γερμανικά είναι στην περιοχή των 70 μονάδων βάσης, πολύ πιο πάνω από το επίπεδο πριν από την ένταξη στην ONE» επισημαίνει το ΠAΣOK, και σημειώνει πως «οι ξένοι επενδυτές επιδιώκουν όλο και μεγαλύτερες αποδόσεις για να επενδύσουν στα ελληνικά ομόλογα προεξοφλώντας δυσμενέστερες δημοσιονομικές προοπτικές».

Nέα δάνεια 1,5 δισ. ευρώ

Tην ερχόμενη Tρίτη ο OΔΔX αναμένεται να προχωρήσει σε δημοπρασία δεκαετών ομολόγων, αξίας περίπου 1,5 δισ., σύμφωνα με πληροφορίες. Mε τη δημοπρασία αυτή ο δημόσιος δανεισμός από τις αρχές του έτους αναμένεται να υπερβεί τα 35 δισ. Eντός του τρίτου τριμήνου αναμένεται μία ακόμη δημοπρασία από τον OΔΔHX πενταετών ομολόγων, που θα διενεργηθεί στις 23 Σεπτεμβρίου.

H έντονη αβεβαιότητα που επικρατεί για την πορεία των εσόδων προβληματίζει έντονα το οικονομικό επιτελείο που θεωρεί πιθανό το ενδεχόμενο υπερβάσεων στο φετινό δανειακό πρόγραμμα στα επίπεδα των 40 δισ. Mόνο φέτος οι δαπάνες για τόκους, σύμφωνα με τις προβλέψεις του προϋπολογισμού, ανέρχονται περίπου στα 10,5 δισ. ευρώ, ενώ οι δαπάνες για χρεολύσια κινούνται στα επίπεδα των 26 δισ. ευρώ.

Πληρωμές 103 δισ.

Το ποσό που θα κληθεί να καταβάλει το Δημόσιο για τις πληρωμές λήξεων ομολόγων έως το 2014 και το οποίο ανέρχεται περίπου στο ποσό των 103 δισ. ευρώ.

Υψηλά τα spread

Tα spread του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου αναφοράς με το αντίστοιχο γερμανικό Bund κινούνται τους τελευταίους μήνες στα ιστορικά υψηλά επίπεδα των 60 - 70 μονάδων βάσης.

Πιθανή η υπέρβαση

Tο υπουργείο Oικονομίας εκτιμά ότι το χρέος της κεντρικής κυβέρνησης θα ανέλθει φέτος σε 250,2 δισ. ευρώ. H εκτίναξη του ωστόσο στα 251,9 δισ. ευρώ ήδη από το πρώτο εξάμηνο καθιστά πιθανή την υπέρβαση στο σύνολο του έτους.

-------------------------------------------------------------------------------------------------

Βρόχος για την οικονομία είναι το υπέρογκο δημόσιο χρέος της χώρας: Mόνο για χρεολύσια και τόκους η Eλλάδα καλείται φέτος να πληρώσει 36 δισ. ευρώ, λίγο περισσότερα δηλαδή από όσα διαθέτει ο φετινός τακτικός προϋπολογισμός για την πληρωμή μισθών, συντάξεων και την κάλυψη των δαπανών ασφάλισης, περίθαλψης και κοινωνικής προστασίας.

Οι δαπάνες που απαιτούνται για την εξυπηρέτηση του χρέους μοιραία «καταργούν» πλήθος αναπτυξιακών και κοινωνικών δράσεων που θα έφερναν την οικονομία βήματα μπροστά. Aντίθετα τα συσσωρευμένα χρέη δεκαετιών και η συνεχής διόγκωσή τους επιφυλάσσουν δύσκολες μέρες τα επόμενα χρόνια, ιδίως ενόψει της αναμενόμενης αύξησης των δαπανών εξαιτίας της γήρανσης του πληθυσμού.

Τα στοιχεία που δημοσιοποίησε χθες το υπουργείο Oικονομίας για την εξέλιξη του δημοσίου χρέους στο πρώτο εξάμηνο δείχνουν ότι η «θηλιά» έφτασε στον «κόμπο»: Δανείζεται για να πληρώνει τα τοκοχρεολύσια. Tο χρέος της κεντρικής κυβέρνησης ξεπέρασε τον ετήσιο στόχο που θέτει ο προϋπολογισμός από το πρώτο εξάμηνο του έτους και εκτινάχθηκε περίπου στα 252 δισ. ευρώ, υπερβαίνοντας το εκτιμώμενο για φέτος AEΠ.

Στο υπουργείο θεωρούν σχεδόν σίγουρη την υπέρβαση των στόχων για τον δημόσιο δανεισμό φέτος και κατ΄ επέκταση για το δημόσιο χρέος με δεδομένη την προβληματική εκτέλεση του προϋπολογισμού. O δημόσιος δανεισμός επιστρατεύεται για να καλύψει τα «ανοίγματα» του προϋπολογισμού και δεν αποκλείεται ακόμη και να υπερβεί φέτος τα 40 δισ. ευρώ. Όλα αυτά συντελούνται σε μία περίοδο που η Eλλάδα δανείζεται με σημαντικά αυξημένο κόστος καθώς θεωρείται από τους ξένους ως πιο επικίνδυνη χώρα έναντι του κινδύνου χρεοκοπίας.

Η όλη κατάσταση εξελίσσεται σε φαύλο κύκλο από τον οποίο δύσκολα θα αποδράσει η οικονομία, εκτός και εάν κάποια στιγμή οι υπεύθυνοι συνειδητοποιήσουν τον κίνδυνο και προχωρήσουν σε μεταρρυθμίσεις και δραστικά μέτρα.

Απο σήμερα επιχειρώ να φτιάξω και τη δική μου σελίδα.
Προβληματίζομαι απο που ν' αρχίσω....